Bancaria n. 10/2010


Mensile dell'Associazione Bancaria Italiana

 

Editore
Bancaria Editrice
Anno
2010
Disponibilità
Disponibile
Prezzo Copertina € 15,00
IVA assolta dall'editore

Presentazione

 

CONTRIBUTI - Basilea 3 e l’impatto sui finanziamenti bancari alle imprese italiane / Basel 3 and the consequences for bank lending to the Italian private sector
Le banche italiane condividono la necessità di un rinnovato quadro di regole prudenziali a maggior presidio della stabilità bancaria e del governo dei rischi. Basilea 3 non tiene però adeguatamente conto dei diversi modelli di business e delle vere cause che hanno scatenato la crisi finanziaria. L’approccio estremamente rigoroso sul capitale e la scelta di far passare in secondo piano altre misure sono penalizzanti per le economie, come l’Italia, che fanno perno sulle banche per il loro finanziamento. È necessario trovare soluzioni adeguate a specificità nazionali, quali il tema delle imposte differite.

Italian banks share the need of a new framework of prudential rules to reinforce banking stability and government risks. Basel 3 does not take adequate account of the different banking business models and of the real causes of the financial crisis.The very strict capital requirements and the choice to overshadow other measures can demage the economies based on banks’ financing. The transitory period could help to find appropriate solutions to specific national situations, such as the issue of deferred tax assets.

 
CONTRIBUTI - Le ragioni della biodiversità dell’industria bancaria. Stabilità, etica, risposte al mercato / Bio-diversity in banking: stability, ethics and regulation
L’ingegneria della futura regolamentazione bancaria, prioritariamente focalizzata sulla stabilità sistemica, si trova davanti un vero e proprio bivio logico. Da un lato migliorare la stabilità del sistema mono-istituzionale fondato su una sola specie di banca, modificandola geneticamente in modo da ottenerne comportamenti coerenti con la voluta mitigazione del rischio sistemico. Oppure, puntare su un’ecologia di sistema, fondata sulla bio-diversità, sulla convivenza e interazione di «specie» bancarie diverse, con la necessaria separazione istituzionale fra utility banking e casino banking.

The engineering of future banking regulation, primarily focused on systemic stability, is facing with a logical crossroads. On one hand, to improve the stability of a monoinstitutional system based on one type of bank, modified in order to reduce systemic risk. On the other, to pursue the same objective through a system based on bio-diversity and on the coexistence and interaction of different «species» of banks.
 
CONTRIBUTI - Ripensare e riprogettare il sistema retributivo in banca. La scelta dei parametri di performance / Compensation systems in the banking industry: performance parameters or qualitative assessments?
Comportamenti o risultati? Parametri di performance non monetari o valutazioni discrezionali? Criteri basati sul principio di “pay for performance” o sulla capacità informativa dei vari indicatori di redditività? Questioni aperte e ampiamente dibattute in sede di regolamentazione del sistema retributivo nel mondo finanziario, per le quali sono state ipotizzate soluzioni teoricamente possibili ma con rilevanti punti di debolezza. Forse c’è una via alternativa da percorrere, anch’essa di non facile praticabilità: il ricorso sempre e comunque a una valutazione basata sul confronto oggettivo con altre realtà omogenee e sulla valutazione soggettiva da parte del superiore gerarchico.

Behaviors or results? Nonmonetary parameters of performance or discretionary assessments? Criteria based on the principle of "pay for performance" or on various indicators of profitability? Within the regulation of the compensation schemes in the financial system, these are issues still open and widely debated.An alternative way could be the assessment of behaviors and results based on an objective comparison with other homogeneous entities and on subjective valuations by the resources’ manager.
 
FORUM - Aumenti di capitale e mercato delle opzioni: i casi Seat Pg e Tiscali / Option market and rights issues: the Seat Pg and Tiscali operations
Nel corso del 2009 si è assistito a importanti operazioni di ricapitalizzazione di società italiane quotate, singolari per ciò che concerne i termini dell’offerta e per l’effetto diluitivo sul loro azionariato. In particolare, le operazioni di Seat Pg e di Tiscali si sono distinte per la complessità dell’architettura delle offerte e per gli effetti sui mercati finanziari. Obiettivo del presente lavoro è mettere in relazione l’andamento anomalo registrato dalle quotazioni dei due titoli, nei primi giorni del periodo di offerta, con le concomitanti anomalie osservate sul mercato delle rispettive opzioni. L’attenzione è posta alle conseguenze subite dagli investitori che abbiano implementato una strategia covered call. Nel caso di esercizio dell’opzione da parte della controparte, nei primi giorni del periodo di offerta, l’investitore subisce una certa quanto imprevedibile perdita finanziaria, riconducibile a una circostanza di tipo regolamentare e non al rischio di mercato.Tali perdite, sebbene emergano con maggior evidenza nelle operazioni in esame, si manifestano in tutti gli aumenti di capitale di società con azioni sottostanti a contratti d’opzione, a prescindere dalla percentuale di diluizione del capitale.

Among capital increases realized in 2009 by Italian listed firms, two operations drew the attention of the investors and regulators because of the complex architecture of their offering.Tiscali and Seat Pg operations were characterised by the issue of a huge number of ordinary shares and a high dilution effect.This paper investigates the anomalies observed in the option market for those contracts having Tiscali and Seat shares as underlying and the consequences in terms of financial loss for an investor adopting a covered call strategy.We show that the potential early exercise of the option by the writer in the beginning of the offer period causes a financial loss solely due to the regulatory framework of the right issue, not to market conditions. These losses occur with major evidence in the analysed case because of the high diluition effect, but they potentially affect any right issue of shares that are also underlying of option contracts.
 
STRATEGIE - Il consumerismo e le organizzazioni dei consumatori: le origini storiche, le diverse vie e gli spazi della rappresentanza / Consumerism and consumer organizations: a long path
Attraverso un excursus storico delle origini, degli sviluppi e delle vie del consumerismo, vengono ricostruite le radici di un fenomeno che ancora oggi viene valutato in maniera indistinta piuttosto che come il frutto di un articolato e complesso processo che va collocato nel giusto contesto internazionale ed europeo.

Through an historical overview of the origins and developments of consumerism, are analyzed the roots of a phenomenon which is the result of a complex process that has to be placed in an international and European context.
 
STRATEGIE - Agenti in attività finanziaria e mediatori creditizi: un’analisi empirica / Financial agents and credit brokers’ diffusion in Italian regional areas
In Italia esiste una relazione tra l’ampia diffusione regionale di agenti e mediatori e le caratteristiche socio-economiche del territorio e il suo grado di bancarizzazione. Al Centro-Nord le determinanti di tale diffusione sono la crescita del credito al consumo e, nel caso degli agenti, l’effetto sostituzione con gli sportelli bancari; al Sud il fenomeno è spiegato anche dalle condizioni strutturali del mercato del lavoro. Il recepimento della direttiva europea sul credito ai consumatori muterà la struttura e l’evoluzione dei canali distributivi dei prodotti finanziari nei prossimi anni.

In Italy there is a relationship between the wide spread of agents and credit brokers and the socioeconomic and banking characteristics of the main regional areas. In the North and in the Center of Italy, the drivers are the growth of consumer credit and, in the case of agents, the substitution effect with bank branches; in the South the phenomenon is explained also by the structural conditions of the labour market.
 
SISTEMI DI PAGAMENTO - Il ruolo delle banche italiane nel mercato delle carte di pagamento / Italian banks’role in the cards’market scenario
È essenziale che le banche italiane non disperdano il prezioso patrimonio di investimenti, procedure e infrastrutture costruiti nel corso degli anni nell’ambito dei sistemi di pagamento, come nel caso dell’esperienza Bancomat, vero asset strategico di sistema, e che sappiano valorizzare la propria identità, partecipando attivamente alla creazione e gestione dei futuri circuiti europei delle carte di pagamento.

Italian banks can count on the precious equity of investment procedures and infrastructures built over the years in the payment systems, such as the Bancomat experience, a true strategic asset of the system.They must enhance their identity by participating actively in the creation and management of the new important European cards’circuits.
 
FINANZA - I servizi di trading e di post-trading nell’Unione europea: recenti evidenze empiriche / Trading and post-trading services in Eu: recent empirical evidences
La MiFid e il Codice di condotta europeo hanno favorito lo sviluppo di dinamiche competitive nei mercati dei servizi di trading e post-trading in Europa. Il trend che sembra emergere, da parte degli operatori, va verso la riduzione dei prezzi di tali servizi. Nelle prospettive evolutive del settore, la tecnologia assume sempre più rilevanza sia nelle strategie competitive sia nei cambiamenti operati, mentre si fanno strada nuovi modelli di pricing.

The MiFid Directive and the European Code of Conduct have promoted the development of competitive dynamics in trading and post-trading markets in Europe.The emerging trend is towards the reduction of prices of these services, while technology is increasingly important both in competitive strategies and in operational practices.
 
TESTIMONIANZE - Giannino Parravicini: economista e banchiere. Rievocazione frammista di personali ricordi / Giannino Parravicini, economist and banker
In occasione del centenario della nascita, viene ricordata la personalità poliedrica di Giannino Parravicini, economista esperto di moneta e pubblica finanza, professore in vari atenei, uomo di cultura, pubblicista, studioso, banchiere al vertice, prima, del Mediocredito Centrale e del Banco di Sicilia e, poi, dell’Associazione Bancaria Italiana.

The centenary of the birth of Giannino Parravicini is an opportunity to remember his many-sided personality: economist and expert in public finance, professor in various universities, man of culture, journalist, banker, president of Mediocredito Centrale, Banco di Sicilia and of the Italian Banking Association.
 
NEWS - Le grandi fusioni bancarie come strategia per conquistare il sostegno dello Stato
 
LIBRI - Come leggere un bilancio
 
LIBRI - Quattro libri per un mese
a cura di Sara Aguzzoni, ABI